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就在星巴克中国的出(chu)售进入(ru)最后冲(chong)刺(ci)阶段，全球业绩表现也呈现出(chu)好转迹象。

北(bei)京时间10月30日(ri)，星巴克2025财年Q4财报释出。财报显(xian)示，公(gong)司七个季度(du)以(yi)来首次实现全(quan)球同店(dian)销售(shou)额增长(zhang)，好(hao)于(yu)市(shi)场预期。

具体到中(zhong)国业(ye)务，业(ye)绩回暖(nuan)迹象延续，营业(ye)收入连(lian)续第四个季度增长(zhang)，同(tong)店销售额连(lian)续第二个季度正增长(zhang)。

至于(yu)备受瞩目的中(zhong)国(guo)业务出售事件(jian)，星巴(ba)克方面(mian)未透露更(geng)多确(que)切信息(xi)。但据彭(peng)博社最新消息(xi)，博裕资本已(yi)被(bei)视为购方首(shou)选(xuan)。

01.美国涨价、中国降价，全球同店销售额普涨

“本(ben)财年以强(qiang)劲的势头(tou)收(shou)官。”

10月30日的电话业绩(ji)会上，星(xing)巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）说。

财报显示，2025财年，星(xing)巴克(ke)全球(qiu)营收(shou)增长(zhang)5%，第四季度全球(qiu)同店(dian)销售额增长(zhang)1%，这是其七个季度以来首(shou)次(ci)实现正(zheng)增长(zhang)。

其中(zhong)，美(mei)国作为其最(zui)大的市场，同店销售与上一季度(du)持(chi)平。公司解释称(cheng)，这是(shi)因为咖啡原(yuan)料(liao)成本上涨(zhang)导致价(jia)格上涨(zhang)，尽管客单有所上升，但交易量减少，增长未能实现。

相较(jiao)而言，国(guo)际业(ye)务板块表(biao)现(xian)亮眼。财报显示(shi)，星巴(ba)克国(guo)际市场(chang)第四季度同店(dian)销(xiao)售额增长3%。倪睿安称(cheng)，这主(zhu)要得益于包括日(ri)本、英国(guo)、墨西哥在内(nei)的(de)主(zhu)要市场(chang)的(de)强(qiang)劲表(biao)现(xian)。

△2025年(nian)Q4星巴(ba)克国际业(ye)务板块(kuai)业(ye)绩图片(pian)来(lai)源：星巴(ba)克财报截(jie)图

中国同样被视为(wei)拉动国际业绩(ji)增长的重要角色。

2025财(cai)年第四季(ji)度，星巴(ba)克中国(guo)延续(xu)了(le)上一季(ji)度的增长趋势。同(tong)店销售额同(tong)比(bi)增长2%，同(tong)店交易量(liang)同(tong)比(bi)增长9%。营(ying)业收入方面，连(lian)续(xu)四个季(ji)度实现增长，达(da)到8.316亿美元，同(tong)比(bi)增长6%。全年来看，中国(guo)地区总收入达(da)到31.05亿美元，同(tong)比(bi)增长5%。

星巴克中国CEO刘(liu)文娟表(biao)示(shi)，中国业绩的增长得益(yi)于持续的产品(pin)创新、外卖业务成长、定价体系(xi)优(you)化，以及门店扩张。

产品(pin)创新方面，星(xing)巴克(ke)中国推(tui)出了香水粉(fen)椰拿铁、金(jin)桂系列等时令新品(pin)，升级了非(fei)咖品(pin)类中的茶拿铁系列，并(bing)推(tui)出了多款(kuan)符(fu)合中国人口(kou)味(wei)的餐品(pin)小(xiao)食，带(dai)动了早餐和(he)午餐时段的消费(fei)提升。

另外，外卖业务“专星送(song)”的(de)销售(shou)额(e)也(ye)在(zai)这(zhei)一季度创下历(li)史新高。星巴克中国方(fang)面称，公司致力于在(zai)保持高标准(zhun)服务的(de)前提(ti)下，驱(qu)动(dong)增(zeng)量销售(shou)额(e)，同(tong)时确保健(jian)(jian)康(kang)的(de)客单(dan)价和利(li)润率，实现(xian)稳健(jian)(jian)的(de)盈利(li)增(zeng)长(zhang)。

定价(jia)体系优化(hua)主(zhu)要指星巴(ba)克中(zhong)国在今年6月(yue)宣布启动的(de)价(jia)格调整计划。该计划主(zhu)要针对(dui)星冰(bing)乐、冰(bing)摇茶、茶拿铁三大(da)非咖啡系列的(de)数(shu)十款产(chan)品，单杯(bei)均(jun)价(jia)下调5元，最(zui)低售价(jia)下探至23元。（详(xiang)情请阅(yue)读：在中(zhong)国有7700+家(jia)店的(de)餐饮巨头，要去这(zhei)个千亿赛道抢市(shi)场）

△张(zhang)掖爱(ai)琴海(hai)购(gou)物中心店

图片来源：星巴克(ke)中(zhong)国官方微博(bo)

这是星(xing)巴克(ke)入华(hua)25年以来首(shou)次大(da)规模降(jiang)(jiang)价(jia)，成效(xiao)很快显现(xian)。宣布降(jiang)(jiang)价(jia)后，星(xing)巴克(ke)在华(hua)门店的同店销(xiao)售额连(lian)续两个季度实现(xian)正增长。

门店(dian)扩张上，星(xing)巴克(ke)中国一方面加速布局下(xia)沉市(shi)场(chang)。第四季度新(xin)开183家(jia)门店(dian)，占全(quan)年(nian)净(jing)新(xin)增(zeng)门店(dian)数（415家(jia)）的接(jie)近一半，成功进入47个县级(ji)(ji)市(shi)场(chang)。截至2025财年(nian)末，星(xing)巴克(ke)在(zai)全(quan)国1091个县级(ji)(ji)城市(shi)开出了8011家(jia)门店(dian)。

另(ling)一方面，星(xing)巴克中国仍在(zai)(zai)不断(duan)加码文旅场景，开出了(le)包(bao)括杭州非(fei)遗概念店、黄山景区店、上海爱(ai)琴(qin)海缤纷里门店在(zai)(zai)内的多家特色门店。

值(zhi)得注意的(de)是，新店普遍保(bao)持(chi)着高效的(de)盈(ying)利水平(ping)，两(liang)年内(nei)的(de)新开门店持(chi)续(xu)贡献出高于均值(zhi)的(de)同店销售(shou)。

02.博裕资本或领跑星巴克中国股权“争夺战”

至于备(bei)受瞩目的星巴克(ke)中国(guo)业务出售事件，星巴克(ke)方面未透露更(geng)多确切信息。

业绩(ji)会上，倪睿(rui)安仅强调了众多(duo)优(you)质合作(zuo)伙(huo)伴(ban)对这笔交易(yi)的(de)兴趣，并重申了公司仍(reng)将持有中国业务的(de)相当(dang)一部分股份。

星巴克(ke)首席财务官Cathy Smith进(jin)一步(bu)补充，这笔(bi)交(jiao)易完成(cheng)后对星巴克(ke)有三个确定的(de)好(hao)处：未来(lai)合作伙伴的(de)前期投资、星巴克(ke)公司在中国业务中保留的(de)实质性股权(quan)，以及未来(lai)的(de)特许权(quan)使用费。

而据彭(peng)博社10月29日(ri)最新消(xiao)息，博裕(yu)资(zi)本已经领跑中国股权争夺战。

此前(qian)，10月(yue)中旬，多家媒体报道称(cheng)，包括凯雷集团、博裕资本在(zai)内(nei)的五(wu)个竞购方已递(di)交(jiao)初步出(chu)价，星(xing)巴克(ke)正对各方案(an)进行评(ping)估(gu)。交(jiao)易估(gu)值约(yue)40亿(yi)美(mei)元(yuan)，未包含品牌特许(xu)权使用(yong)费。

博裕资本是一(yi)家在中(zhong)国科(ke)技、医疗、新消费领域经(jing)验丰富的私募股(gu)权*资公(gong)司，曾经(jing)参与过阿里巴巴、网易云音乐、完美日(ri)记、药明康德等投(tou)资项目，但尚未(wei)公(gong)开(kai)投(tou)过餐饮(yin)企业。

有分析(xi)指出，若成功引(yin)入经验丰富的(de)本土战(zhan)略伙伴，将极大助力星巴(ba)克(ke)应对下沉(chen)市场深耕、数字(zi)化运营(ying)深化及激烈(lie)价格(ge)战(zhan)等(deng)挑战(zhan)，但仍(reng)需(xu)平衡(heng)品牌定(ding)位、管理(li)磨合及避免潜在利益冲(chong)突等(deng)问题。

星巴克中国(guo)业(ye)务究竟花(hua)落谁家，红餐网将持续关(guan)注。