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符绩勋先生被(bei)公认(ren)为(wei)中国顶(ding)级投资家之(zhi)一。

投(tou)资过十余家独角兽公司(si)，包括百度、BOSS直聘、滴滴出行、Grab、哈啰(luo)出行、满帮集团、美(mei)(mei)菜、去哪儿/携程、途家、美(mei)(mei)丽联(lian)合、UCWeb、优酷土豆、小鹏汽(qi)车。

他在刚入行很短的(de)(de)时间(jian)里便主导了对百(bai)(bai)度(du)的(de)(de)投资事迹，最后实现(xian)账面回报超百(bai)(bai)倍，这般优秀的(de)(de)战绩在如今的(de)(de)投资圈(quan)也是极其少见的(de)(de)。

符绩勋先生投资的一大(da)特色(se)便(bian)是喜欢从(cong)自己的兴趣出发选择投资方向(xiang)，这种充满感性的投资气(qi)质也让(rang)人佩服不(bu)已。

例(li)如，因为喜欢旅游(you)，所以(yi)他(ta)瞄准了(le)去哪儿网。

今天分享的就是他(ta)多年的投(tou)资心(xin)得及他(ta)的成长故事、给创业者的建(jian)议。

01

我的成长故事

我是新加(jia)坡人，在(zai)新加(jia)坡长大(da)，最早在(zai)硅谷工作，然后在(zai)新加(jia)坡国(guo)家科技(ji)局做(zuo)了(le)五六年时间，就是在(zai)那个时候我介(jie)入到了(le)投资创(chuang)业领域，我本人非(fei)常向往硅谷的(de)创(chuang)业环境。

在2000年的时候比较幸运，我加入(ru)了德丰杰DFJ环球基金。

德丰杰在1996年的时(shi)候(hou)投了(le)Hotmail，在第一波互联网公(gong)司(si)里，做(zuo)了(le)比(bi)较多的明星(xing)项目(mu)，所以(yi)当2000年互联网起来的时(shi)候(hou)，它成为了(le)硅谷比(bi)较有名的基(ji)金，也比(bi)较早就踏入到了(le)亚洲区。

我(wo)加入他们(men)以(yi)后，这支团(tuan)队(dui)里面没人能说中文，虽(sui)然我(wo)中文说得也不是(shi)很好(hao)，但是(shi)都比他们(men)还是(shi)要(yao)好(hao)，所以(yi)他们(men)就(jiu)叫我(wo)到中国来。

我投的第一个项目(mu)就是百度(du)。

我(wo)是在视频会议上面认识李彦宏与徐勇的(de)，然后通过简短的(de)交流(liu)，我(wo)发现(xian)这两个人(ren)非常有创(chuang)业的(de)激情。

当时大家对(dui)搜(sou)(sou)索的(de)需求没有(you)(you)这(zhei)(zhei)么(me)热，他们有(you)(you)这(zhei)(zhei)样一个(ge)意(yi)识，互联网带来的(de)是信息化(hua)爆炸(zha)，搜(sou)(sou)索必然会起来的(de)。

当时我就到北(bei)京，花了很多时间跟他们交流，然后DFJ就投了第一笔钱(qian)，750万美(mei)金，占了20%。

到2005年的时候，我也投(tou)了很多其它的项目，像(xiang)分众传媒、龙旗等。

2006年的(de)时候我加入了(le)(le)GGV纪源资(zi)(zi)本(ben)，在GGV纪源资(zi)(zi)本(ben)这段时间(jian)也投了(le)(le)几个(ge)不错的(de)项目像(xiang)土豆、去哪儿、UCweb、还有YY。

02

依照沉淀价值做投资

其实盈利这个东(dong)西很容易被扭曲，相(xiang)比之下我更在乎你沉淀的价值。

举个例子，像我们投了滴(di)滴(di)出行(xing)，它其(qi)实(shi)是(shi)一个平(ping)台，当它能够快速发(fa)展就能整(zheng)合市场、形成网络效(xiao)应。

这(zhei)是一个供需两方的效应：

司机要载(zai)人、提高(gao)利用率、降(jiang)低(di)空驶(shi)率、客单越多(duo)越好，乘客要打车的(de)时候(hou)就(jiu)有(you)，体验就(jiu)好，就(jiu)有(you)自然的(de)网络效应(ying)(ying)，这(zhei)样的(de)话，后来者要去颠覆是很难的(de)，这(zhei)个是网络效应(ying)(ying)带来的(de)一个门槛。

另外对于(yu)外卖，我(wo)就觉(jue)得它可能会碰到(dao)一(yi)个挑战，虽然(ran)也(ye)是一(yi)个平台，可以形成网络效应，但是依赖度相(xiang)对较低——

餐饮店可能20%的生意是外卖，80%是堂吃。

依(yi)赖度也形成了(le)话语权和定价(jia)权，所以在竞争的(de)时候(hou)，往往不能形成护城(cheng)河(he)和门(men)槛。

因(yin)此我(wo)们(men)在判断投资(zi)价值的时(shi)候，不(bu)是(shi)依据你挣多(duo)少钱，而(er)是(shi)我(wo)必(bi)须(xu)要(yao)能理解到你是(shi)如何(he)沉(chen)淀(dian)价值，沉(chen)淀(dian)完之(zhi)后是(shi)否有护城河(he)，而(er)不(bu)是(shi)被人家一冲、狂轰滥炸就(jiu)炸掉了(le)。

03

移动互联网的增速正在放缓

在我看来，大(da)家往(wang)往(wang)会把二(er)级市场的效应放大(da)，使得一个(ge)基本原因被掩盖过去了。

追根(gen)究底，市场(chang)的冷却(que)是因为移动互(hu)联网的渗透率已(yi)经到了一(yi)个(ge)新阶段：

虽(sui)然还在增(zeng)长(zhang)，但增(zeng)速(su)已经(jing)放慢。

移动互联(lian)网在提供无限想象空间(jian)的(de)(de)同时，不同于PC互联(lian)网时代的(de)(de)眼球是(shi)一切(qie)(qie)，它更是(shi)催生了GMV（商品(pin)交易总额）、流量是(shi)一切(qie)(qie)等很多不理性的(de)(de)热恋和不必要的(de)(de)浪费。

红利一(yi)过，获客成本就大(da)大(da)提高，投入和产出不(bu)成比例，大(da)家意识到这种问题，于是冬天就来(lai)了(le)。

移动互联网的(de)增速(su)肯定在放(fang)缓，其实到达六七(qi)亿用户后，渗透率已经(jing)到了一个顶(ding)峰，大家对增速(su)的(de)预期改变了。

过(guo)往那种狂轰(hong)滥炸(zha)、效(xiao)率(lv)不高的烧钱状态已(yi)经不再。

04

创业者要学会算账

我(wo)个(ge)人认为，资(zi)本(ben)本(ben)身(shen)只(zhi)是一个(ge)助(zhu)推器(qi)，它(ta)可以(yi)帮助(zhu)企(qi)业去(qu)成(cheng)长。

一(yi)个创业公司(si)在成长的(de)过(guo)程(cheng)里，专(zhuan)注是(shi)很重要的(de)。

做一件事情(qing)你要找(zhao)到足(zu)(zu)够痛(tong)的(de)点，然后在这个足(zu)(zu)够痛(tong)的(de)一个点去突(tu)破(po)。

资本不管再多，它只能够帮你在(zai)一个点上突破。

资本带给你的资源(yuan)有(you)(you)限，你的创业公司还(hai)小，不(bu)管(guan)是人，还(hai)是管(guan)理，都(dou)是有(you)(you)限的，一定要(yao)找到(dao)一个足够痛的点去集中突破。

这个(ge)突破往(wang)往(wang)就是靠你的产品，你的服务，或者你的营销，各个(ge)方面(mian)综合(he)的能力(li)，资本(ben)只是帮助你发(fa)展得更快一些(xie)。

但是(shi)资本也有(you)另外一(yi)面，资本其实是(shi)会让你盲目地(di)扩张。

盲(mang)目扩张有时候(hou)是一个(ge)坏(huai)事(shi)，因为你管不过来。

融(rong)了很多的钱后(hou)，资本对企业有要(yao)求(qiu)，今年要(yao)做到(dao)10个(ge)亿，下一年要(yao)做20个(ge)亿，快速发展的过程其(qi)实在拔苗助长(zhang)，把你(ni)前(qian)期(qi)的问题掩盖了，但后(hou)面会突然放大很多倍(bei)。

所以(yi)我觉得(de)创业者拿(na)钱是(shi)可以(yi)的，但是(shi)钱它不是(shi)万能的。

很多时候(hou)我也(ye)劝创业者，在你融资(zi)的时候(hou)，钱多不是一件好事。

我们再看团(tuan)(tuan)购，美团(tuan)(tuan)是做(zuo)做(zuo)的最好，但(dan)是早年团(tuan)(tuan)购有拉手和窝窝，它们发展(zhan)的节奏并不慢，比美团(tuan)(tuan)还要快(kuai)，但(dan)最后(hou)(hou)胜出的反而是后(hou)(hou)来者。

所以有(you)时(shi)候(hou)你花了大量的(de)钱去教育(yu)这(zhei)个市场(chang)，这(zhei)过程(cheng)中怎么把(ba)钱花好，也是很重要的(de)。

所以(yi)我每次跟(gen)创业者(zhe)交流的(de)时(shi)候，我跟(gen)他们(men)说，你(ni)(ni)要(yao)多想想花钱的(de)效率，你(ni)(ni)买来(lai)的(de)用户，或者(zhe)你(ni)(ni)花这个钱，投(tou)入(ru)的(de)市场，要(yao)怎么去评(ping)估它的(de)价(jia)值，这很重要(yao)。

虽然很难算也算不清楚(chu)，但是(shi)(shi)你还(hai)是(shi)(shi)要尝试(shi)去(qu)算。

只有算出经济效益，经济模型的时候(hou)，你的钱才花得到位，但(dan)是当你算不(bu)清(qing)楚的时候(hou)，你发现你很容易花出去，但(dan)是后面的收入(ru)，并(bing)不(bu)一(yi)定可以长出来。

05

如何做好市场推广

其实移动互联(lian)网App Store获取客户都是(shi)非常贵的(de)。

这些来的(de)用户转换率也不一定很高，所以创业者就要考虑到(dao)，怎(zen)么做差异化(hua)。

你(ni)如果跟别(bie)人(ren)做了雷同的东西就是没(mei)有差异化，这(zhei)样你(ni)后续获取用户的代(dai)价会越来越高。

所以(yi)市场传播要做巧妙(miao)的创新(xin)。

我(wo)记得当年去哪儿(er)在做酒店的(de)(de)时候，我(wo)们就碰到一个(ge)问题，缺乏酒店的(de)(de)评论。

很(hen)多的(de)(de)评(ping)论不能去(qu)抓取别家的(de)(de)评(ping)论，因为(wei)你(ni)不拥有这(zhei)些内容，最后人家会找你(ni)麻烦，和你(ni)打(da)官司(si)。

后来(lai)去哪(na)儿想了一个(ge)招(zhao)数：招(zhao)聘试睡员。

因为想尝试做这个工作的人很(hen)多(duo)，尤其是全(quan)国各地的学生都(dou)非常踊跃，试睡员(yuan)们(men)体验(yan)后撰写(xie)评(ping)论，就(jiu)产(chan)生了很(hen)多(duo)内容(rong)。

所以在推广市场的过程中，巧妙地做一些创新，就(jiu)能(neng)获取你所要的用户(hu)或内(nei)容(rong)。

06

如何做好产品

我觉得在互(hu)联(lian)网领域里面(mian)做产品(pin)，比如垂(chui)直领域的(de)应用，你(ni)要考虑的(de)一个问(wen)(wen)题(ti)就(jiu)是使用频次的(de)问(wen)(wen)题(ti)。

用户(hu)搜索(suo)的频次会有多高，使(shi)用频次低的时候生意就很(hen)难做。

为什么(me)呢？用户记不住你(ni)，你(ni)的钱都是给百(bai)度(du)赚了(le)，给搜索赚了(le)。

去(qu)哪儿当年其(qi)实(shi)也是(shi)同(tong)样的(de)问题，去(qu)哪儿当时为什么会跟百度进(jin)行融资并(bing)购，就是(shi)因为一个入口的(de)问题，去(qu)哪儿40%的(de)流量(liang)都是(shi)来(lai)自于百度。

在PC互联(lian)网时代(dai)，越低频的网站，会越依赖于搜索。

因(yin)为别人(ren)记不住你，他就不会(hui)买你，不像新(xin)浪、网易，几个主流网站，大家会(hui)记住你，网址点(dian)一点(dian)可以找到(dao)。

大部分垂直类(lei)的网站，比如买(mai)保险(xian)的电商(shang)，我多(duo)长时间买(mai)一次保险(xian)，频次太低，你的价值就不会太高(gao)。

当时某(mou)垂直金融网站做贷款，我也有(you)同样(yang)的问(wen)题(ti)。

尤其(qi)是(shi)在移动端，移动端还(hai)有一个考虑(lv)就是(shi)它(ta)必须(xu)牵扯到交易，对(dui)于一个用户来说(shuo)，如(ru)果我点击网页(ye)还(hai)要跳转(zhuan)到另一个地方，就是(shi)没有一个很好的用户体验(yan)。

所以去哪儿今天一(yi)定要做交易，你在我这里点(dian)击，买机票，订酒(jiu)店，移动端拥有(you)了服务的性质，如果仅(jin)仅(jin)是一(yi)个入口，它的价值(zhi)也是有(you)限(xian)的。

你要(yao)把用(yong)户更好的(de)抓住，就肯定要(yao)把交易这个(ge)环(huan)节(jie)做(zuo)起来。