国精产品一区二区三区黑人和中国,超碰在线,成年秘密免费版电视剧在线观看,午夜精品久久久久久久99老熟妇,成人做爰黄a片免费看直播室动漫

2020年中国股权类的投资(zi)市场(chang)募(mu)资(zi)难(nan)趋势(shi)延(yan)续，新募(mu)集(ji)(ji)总规模为11971.14亿元，同比下降3.8%，相比于外币基金(jin)，人(ren)民币基金(jin)募(mu)集(ji)(ji)难(nan)更加突出。但即使在募(mu)资(zi)难(nan)的环境下仍有多支超大额基金(jin)完成(cheng)募(mu)集(ji)(ji)，年内共有12家(jia)机构募(mu)资(zi)总额超百亿。此外，受国企混改和产(chan)业升级(ji)推动，并购基金(jin)数量和体量明显(xian)增多。

总况

新募金额下降，但基金数量上升，

募资格局呈二八分布

2020年我国股权类的投资(zi)(zi)(zi)市场(chang)新募(mu)集金(jin)(jin)额为11971.14亿(yi)人民(min)币，同比下降(jiang)3.8%，新募(mu)集基金(jin)(jin)数为3478支(zhi)，同比上升28.3%。从季度(du)数据来看，下半年得(de)益于国内疫情(qing)的有效控制，募(mu)资(zi)(zi)(zi)活动(dong)逐(zhu)步(bu)恢(hui)复(fu)正常(chang)水平，募(mu)资(zi)(zi)(zi)节(jie)奏明显加快。整体而(er)言，2020年募(mu)资(zi)(zi)(zi)格(ge)局(ju)呈现两极分化态(tai)势，54.7%的基金(jin)(jin)规模小(xiao)于1亿(yi)人民(min)币，且小(xiao)基金(jin)(jin)占比逐(zhu)年提高。与(yu)此(ci)同时，大额基金(jin)(jin)数量不减，50亿(yi)以上的基金(jin)(jin)达35支(zhi)，总募(mu)资(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)额为3493.57亿(yi)元，占比高达29.2%。

图1 2010-2020年中国股权类的(de)投资市场基金(jin)募资情况

来源：私募通 2020.1

图2 2015-2020年中国(guo)股权类(lei)的投资市场(chang)募资规模对(dui)比（按基金(jin)数量，支）

来源：私募通 2020.1

分(fen)市场来看(kan)，PE机(ji)构的(de)新募(mu)(mu)基金数(shu)和总(zong)规模(mo)占(zhan)据绝对优(you)势，但(dan)相比(bi)往(wang)年，超(chao)大规模(mo)的(de)PE基金设立数(shu)量略有放缓(huan)，2020年PE募(mu)(mu)资(zi)总(zong)额同比(bi)下降7.4%，而(er)中小型基金数(shu)量逐渐增多，部分(fen)机(ji)构选择设立单项目基金，以投(tou)资(zi)带(dai)动募(mu)(mu)资(zi)；与(yu)之(zhi)相对的(de)是，早期(qi)投(tou)资(zi)机(ji)构和VC机(ji)构的(de)募(mu)(mu)资(zi)情况良好，新募(mu)(mu)基金总(zong)规模(mo)分(fen)别同比(bi)增长(zhang)9.4%和12.4%，美(mei)元(yuan)基金募(mu)(mu)集活跃成为主要原因。

图3 早(zao)期投资(zi)、VC、PE分市场(chang)募资(zi)情况对比

来源：私(si)募通 2020.1

机构

12家机构年内完成百亿募资，

近五成机构募资总额低于1亿

2020年共有两千多家机构募(mu)的(de)(de)(de)资(zi)(zi)金，头部(bu)(bu)机构募(mu)资(zi)(zi)稳健，红杉中国、鼎晖投资(zi)(zi)、高(gao)瓴资(zi)(zi)本(ben)、启明创投等12家机构年内完成(cheng)百(bai)亿(yi)(yi)募(mu)资(zi)(zi)。以清科2020年度榜单上榜机构为(wei)研(yan)究(jiu)对象，130家头部(bu)(bu)机构（早期(qi)投资(zi)(zi)TOP30、VC TOP50、PE TOP50）的(de)(de)(de)总(zong)募(mu)资(zi)(zi)金额为(wei)2759.17亿(yi)(yi)元，占全市(shi)场的(de)(de)(de)23.0%，平均(jun)募(mu)资(zi)(zi)额分别约(yue)为(wei)早期(qi)投资(zi)(zi)、VC、PE市(shi)场平均(jun)水平的(de)(de)(de)2.5倍(bei)、10倍(bei)和10倍(bei)。与此(ci)同(tong)时，新兴机构募(mu)资(zi)(zi)却面临挑战(zhan)，42.2%的(de)(de)(de)机构募(mu)资(zi)(zi)总(zong)额低于1亿(yi)(yi)。

另外，为更好抓住市场(chang)机(ji)(ji)遇(yu)，人(ren)民币和美元双币基金运行已成为趋势，2020年有(you)19家机(ji)(ji)构同时完成美元基金和人(ren)民币基金的(de)募集，其(qi)中有(you)真格基金、IDG资本(ben)(ben)、红杉中国资本(ben)(ben)、经纬中国、启明创投、鼎晖(hui)投资、华兴(xing)新(xin)经济基金等(deng)(deng)头部(bu)机(ji)(ji)构，也有(you)绿洲资本(ben)(ben)、黑蚁(yi)资本(ben)(ben)、夏尔巴投资等(deng)(deng)新(xin)兴(xing)机(ji)(ji)构。

图(tu)4 2020年中(zhong)国股权类(lei)的投资(zi)市场募(mu)资(zi)数(shu)量及规模（按机(ji)构）

来(lai)源：私募通 2020.1

图5 2020年中(zhong)国股(gu)权类的(de)投资市场(chang)标杆机构募资情况(kuang)对比

来源：私募通(tong) 2020.1

币种分布

外币基金募资节奏正常，

人民币基金延续募资难趋势

募(mu)(mu)(mu)(mu)资(zi)币(bi)种方(fang)面，尽管国(guo)际局(ju)(ju)势(shi)复杂(za)多(duo)变(bian)，中国(guo)市(shi)场(chang)仍(reng)被给(ji)予厚望，国(guo)际资(zi)本(ben)投(tou)资(zi)中国(guo)的积极性保持在(zai)较高水平，外(wai)币(bi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)处于正常(chang)募(mu)(mu)(mu)(mu)资(zi)节奏。据清(qing)科数据统计(ji)，2020年共有(you)66支外(wai)币(bi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)完(wan)成募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)，涉及(ji)1885.85亿元(yuan)(yuan)人(ren)民(min)币(bi)，新(xin)(xin)募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)数量和金(jin)(jin)额分(fen)别同比增长(zhang)22.2%和28.5%，除红杉中国(guo)资(zi)本(ben)、鼎晖(hui)投(tou)资(zi)、高榕资(zi)本(ben)、启明创投(tou)等老牌(pai)机(ji)构(gou)外(wai)，多(duo)家(jia)新(xin)(xin)锐机(ji)构(gou)也顺利(li)完(wan)成美元(yuan)(yuan)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)。与外(wai)币(bi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)情况(kuang)不同，人(ren)民(min)币(bi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)募(mu)(mu)(mu)(mu)资(zi)难趋势(shi)延续，新(xin)(xin)募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)金(jin)(jin)额较去年下降8.1%，但仍(reng)有(you)大额基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)完(wan)成募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)，多(duo)围绕国(guo)企混改、战略(lve)新(xin)(xin)兴产(chan)业布局(ju)(ju)，如(ru)中保投(tou)资(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)募(mu)(mu)(mu)(mu)资(zi)完(wan)成450亿元(yuan)(yuan)人(ren)民(min)币(bi)（项目基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)）主要投(tou)向国(guo)家(jia)石油天然气管网集(ji)团，中国(guo)国(guo)有(you)企业混合(he)所有(you)制改革基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)首期募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)完(wan)成707亿元(yuan)(yuan)人(ren)民(min)币(bi)，智慧互联电信(xin)方(fang)舟(zhou)创业投(tou)资(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)（75亿）围绕新(xin)(xin)一代信(xin)息(xi)技术(shu)布局(ju)(ju)。

图(tu)6 2010-2020年中(zhong)国股权类的(de)投(tou)资市场(chang)基金募资币(bi)种分布(bu)

来源：私募(mu)通(tong) 2020.1

图7 2020年中国股(gu)权类的投资市场人民币基金典型案例

注：基金募集信(xin)息(xi)根(gen)据中基协和公(gong)开信(xin)息(xi)整理，仅计算统(tong)计时(shi)间(jian)段内新(xin)募直(zhi)投(tou)部(bu)分(fen)(fen)，若(ruo)已知基金是(shi)分(fen)(fen)批(pi)、跨年募集，则本次统(tong)计仅包(bao)含本轮新(xin)募集完成(cheng)部(bu)分(fen)(fen)，明确进行子基金投(tou)资的(de)部(bu)分(fen)(fen)不(bu)重复计算，上述信(xin)息(xi)截至2020-12-31

来源：私募通 2020.1

图(tu)8 2020年中国股权类的投资市场美元(yuan)基(ji)金典型案例

注1：美元基金(jin)募集信息由(you)清科研究中心根据SEC和(he)公开信息进行整理，信息截至2020-12-31

注2：本(ben)轮融资金额列仅计算可投中(zhong)国(guo)的(de)部分

来源：私募通(tong) 2020.1

注册地分布

新募基金集中在江浙、广东地区

人民币基(ji)(ji)(ji)金(jin)的注册地多分布在江(jiang)(jiang)(jiang)浙(zhe)、广东等(deng)注册环境(jing)宽松、地方引导(dao)金(jin)活跃的地区(qu)，其中，浙(zhe)江(jiang)(jiang)(jiang)新(xin)募(mu)(mu)集(ji)(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)数排名第(di)一，市场化(hua)基(ji)(ji)(ji)金(jin)居(ju)多；江(jiang)(jiang)(jiang)苏、广东（除深圳）次之，江(jiang)(jiang)(jiang)苏省新(xin)募(mu)(mu)集(ji)(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)以(yi)产业基(ji)(ji)(ji)金(jin)为主，围(wei)绕(rao)高端装(zhuang)备制造(zao)和医疗布局；山东新(xin)募(mu)(mu)集(ji)(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)数增长快速排名第(di)四(si)，新(xin)旧(jiu)动(dong)能转(zhuan)换、产业升(sheng)级类的基(ji)(ji)(ji)金(jin)明显增多。从募(mu)(mu)集(ji)(ji)规模(mo)来看(kan)，浙(zhe)江(jiang)(jiang)(jiang)新(xin)募(mu)(mu)集(ji)(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)规模(mo)居(ju)全国(guo)首位，江(jiang)(jiang)(jiang)苏、上海紧随其后，北京地区(qu)新(xin)募(mu)(mu)集(ji)(ji)规模(mo)下滑严重。

图9 2020年中国股权类的(de)投资市场人民币基金募(mu)集情况(kuang)（按注册地分布）

来源：私募通 2020.1

基金类型

仍以成长基金和创业基金为主，

受国企混改与产业升级推动，并购基金数量增多

基(ji)金(jin)类型(xing)方面，2020年(nian)我(wo)国股(gu)权类的投(tou)资市(shi)场(chang)仍然以成(cheng)长基(ji)金(jin)和创业(ye)基(ji)金(jin)为主，共募集完成(cheng)3271支，涉及9606.89亿元(yuan)，占全市(shi)场(chang)的94.0%和80.2%。此外，从改革开(kai)放至今(jin)我(wo)国经(jing)济持续高速发展(zhan)，部分行业(ye)已进(jin)入成(cheng)熟期，行业(ye)整合速度(du)加快，叠加近年(nian)来(lai)的国企(qi)混改与(yu)产业(ye)升级战略，并购市(shi)场(chang)机遇(yu)增多(duo)，因此，2020年(nian)并购基(ji)金(jin)数量和规模同比增长85.7%、355.4%。

图10 2020年中(zhong)国股权类(lei)(lei)的投资市场基金募集情(qing)况(kuang)（按基金类(lei)(lei)型分布）

来源：私募通(tong) 2020.1

展望

保险、银行等金融机构入局，

有望成为VCPE市场“源头活水”

近年来(lai)(lai)，国(guo)家出台多(duo)项政策鼓励金(jin)(jin)融机构(gou)进入(ru)(ru)股(gu)权类(lei)的(de)(de)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)市(shi)(shi)(shi)场(chang)(chang)(chang)。早在2018年银(yin)保(bao)(bao)监会便发(fa)布《商业(ye)(ye)银(yin)行(xing)理财(cai)(cai)子公(gong)(gong)(gong)司(si)管理办(ban)法》鼓励银(yin)行(xing)理财(cai)(cai)子公(gong)(gong)(gong)司(si)设立，截至目前已(yi)有(you)20多(duo)家理财(cai)(cai)子公(gong)(gong)(gong)司(si)开始营业(ye)(ye)并正在探索参与股(gu)权类(lei)的(de)(de)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)方式。随后(hou)，2020年11月份(fen)，银(yin)保(bao)(bao)监会发(fa)布《关于(yu)保(bao)(bao)险资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)财(cai)(cai)务(wu)性(xing)股(gu)权类(lei)的(de)(de)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)有(you)关事(shi)项的(de)(de)通(tong)(tong)知》（银(yin)保(bao)(bao)监发(fa)〔2020〕54号），其核心内容(rong)是取消保(bao)(bao)险资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)财(cai)(cai)务(wu)性(xing)股(gu)权类(lei)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)行(xing)业(ye)(ye)限(xian)制，通(tong)(tong)过(guo)“负面(mian)清单+正面(mian)引导”机制，提升保(bao)(bao)险资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)服务(wu)实体(ti)经(jing)济能力(li)。近期(qi)，2021年1月31日，中共中央(yang)办(ban)公(gong)(gong)(gong)厅(ting)(ting)、国(guo)务(wu)院(yuan)办(ban)公(gong)(gong)(gong)厅(ting)(ting)印发(fa)《建设高标准(zhun)市(shi)(shi)(shi)场(chang)(chang)(chang)体(ti)系行(xing)动方案》，旨在通(tong)(tong)过(guo)五年左右的(de)(de)努力(li)，建成统一开放、竞争有(you)序、制度完(wan)备、治理完(wan)善(shan)的(de)(de)高标准(zhun)市(shi)(shi)(shi)场(chang)(chang)(chang)体(ti)系，其中第18条(tiao)指(zhi)出未(wei)来(lai)(lai)要重点培育资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)场(chang)(chang)(chang)机构(gou)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者，推进银(yin)行(xing)理财(cai)(cai)子公(gong)(gong)(gong)司(si)和(he)保(bao)(bao)险资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)产管理公(gong)(gong)(gong)司(si)设立，鼓励其与符(fu)合条(tiao)件的(de)(de)股(gu)权类(lei)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基金(jin)(jin)合作。未(wei)来(lai)(lai)，随着险资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)和(he)银(yin)行(xing)理财(cai)(cai)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)入(ru)(ru)市(shi)(shi)(shi)，有(you)望从源头上释放资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)来(lai)(lai)源，更多(duo)长线资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)将会进入(ru)(ru)到私募股(gu)权类(lei)的(de)(de)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)领域。