近(jin)期,投中(zhong)(zhong)网从(cong)多家LP机(ji)构独家获(huo)悉(xi),春(chun)华正在发起成(cheng)立一支总规模为100亿元人民币的碳中(zhong)(zhong)和(he)基(ji)金。
国家(jia)“双碳(tan)(tan)”战略带来了广阔的绿(lv)色(se)投资(zi)(zi)机会(hui),有研(yan)究预计,未来四十年(nian)(nian)碳(tan)(tan)中和(he)(he)目标将带来百(bai)万亿级别(bie)的新增投资(zi)(zi),每(mei)年(nian)(nian)所需的绿(lv)色(se)投资(zi)(zi)将会(hui)占到GDP的2%左右(you)。碳(tan)(tan)中和(he)(he)已经成为2022年(nian)(nian)最热门的募资(zi)(zi)主(zhu)题,此前(qian)红杉中国、高瓴、IDG资(zi)(zi)本、中金(jin)资(zi)(zi)本等机构(gou)纷(fen)纷(fen)发起设立碳(tan)(tan)中和(he)(he)基(ji)金(jin)或(huo)“零碳(tan)(tan)基(ji)金(jin)”。
投(tou)中了解到(dao),与(yu)(yu)其(qi)他机(ji)构发起的(de)(de)同类(lei)基(ji)(ji)(ji)金(jin)不同,春华此次(ci)发起的(de)(de)碳中和(he)基(ji)(ji)(ji)金(jin)有两个(ge)显著特征,其(qi)一是全产业(ye)链布局,也就是围绕零碳行业(ye)的(de)(de)四(si)大零碳关键环节——新(xin)型(xing)能源(yuan)、能源(yuan)存(cun)储(chu)和(he)传输、终(zhong)端应(ying)(ying)用(yong)、新(xin)业(ye)态/新(xin)技(ji)(ji)术的(de)(de)优(you)质投(tou)资(zi)机(ji)会开展布局,挖掘各行业(ye)中具有重(zhong)大影响力(li)的(de)(de)公(gong)司。该基(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)另一个(ge)特征是突破性(xing)科技(ji)(ji)创新(xin)和(he)成熟低(di)碳产业(ye)并(bing)重(zhong),也就是对(dui)于(yu)人(ren)类(lei)第一次(ci)应(ying)(ying)用(yong)的(de)(de)低(di)碳和(he)环保技(ji)(ji)术的(de)(de)突破性(xing)科技(ji)(ji)投(tou)资(zi)与(yu)(yu)后(hou)期成熟类(lei)的(de)(de)龙头企业(ye)投(tou)资(zi)并(bing)重(zhong)。
这也是国内首个将(jiang)突破(po)性科技创新和成熟低(di)碳(tan)产(chan)业二者并重的碳(tan)中和基金。
此前,春(chun)华(hua)创(chuang)始人胡祖六在接受投中(zhong)采访(fang)时曾表(biao)示,基(ji)于前瞻性(xing)的(de)(de)深度研究,春(chun)华(hua)确立了(le)绿(lv)色低(di)(di)碳(tan)、科技赋能、服务驱动(dong)、消费引(yin)领的(de)(de)四(si)大投资(zi)主题(ti),其中(zhong)“碳(tan)中(zhong)和是我们非常关注(zhu)的(de)(de)一个(ge)投资(zi)主题(ti)。作(zuo)为投资(zi)机(ji)构,我们肩负着配置资(zi)源的(de)(de)使命,把资(zi)本(ben)投到那(nei)些能促进社会向低(di)(di)碳(tan)、零碳(tan)、甚至负排(pai)放模(mo)式中(zhong)去的(de)(de)行(xing)业。”
01
已向碳中和投资超100亿
2021年10月,远(yuan)(yuan)景科技集团旗下远(yuan)(yuan)景能源(yuan)和远(yuan)(yuan)景动(dong)力两家企业获得春华6亿美元的(de)战(zhan)略(lve)融资,这笔交易刷新了碳(tan)中和赛道的(de)投资金额记录(lu)。
远(yuan)(yuan)景(jing)科技集团以(yi)风机设计与(yu)制(zhi)造起家,2021年中(zhong)国风电项目(mu)(mu)的(de)中(zhong)标量名列全(quan)国第(di)(di)一(yi)。另外,远(yuan)(yuan)景(jing)旗下还有动(dong)力电池企业(ye)远(yuan)(yuan)景(jing)动(dong)力、智能(neng)物联网(wang)企业(ye)远(yuan)(yuan)景(jing)智能(neng)等,构成了能(neng)源转型整体解决方案。远(yuan)(yuan)景(jing)目(mu)(mu)前(qian)已经(jing)是一(yi)家全(quan)球领先的(de)绿(lv)色(se)创新科技公(gong)司(si)(si),同时(shi)是全(quan)球性绿(lv)色(se)生态(tai)的(de)推动(dong)者。2021年10月(yue),在《财(cai)富(fu)》杂(za)志评选的(de)“改变世界的(de)公(gong)司(si)(si)”全(quan)球Top 10榜单中(zhong),远(yuan)(yuan)景(jing)仅次于集体奖(jiang)“全(quan)部疫苗制(zhi)造商”,位(wei)列第(di)(di)二位(wei)。
对远景科(ke)技集团(tuan)的战(zhan)略投资,让春华大大加(jia)强了在碳(tan)中(zhong)和赛道、尤其是上游(you)风(feng)电领域(yu)和中(zhong)游(you)储能领域(yu)的布(bu)局(ju)。
经(jing)过十余(yu)年的(de)投(tou)资布(bu)局,春(chun)华在(zai)碳中(zhong)和(he)(he)领域已(yi)经(jing)形成(cheng)了涵盖新能(neng)源(yuan)、储能(neng)和(he)(he)传(chuan)输(shu)、终(zhong)端(duan)应用、新业态/新技(ji)术四大板块的(de)庞(pang)大生态圈。数据显(xian)示(shi),自(zi)2010年成(cheng)立(li)以来(lai),春(chun)华在(zai)碳中(zhong)和(he)(he)赛道已(yi)经(jing)陆续投(tou)资超过100亿(yi)元(yuan),是在(zai)这一领域投(tou)资规模(mo)最大的(de)PE机构之(zhi)一。
在(zai)新(xin)型能(neng)源(yuan)(yuan)领(ling)(ling)(ling)域(yu),春(chun)华(hua)投(tou)(tou)资(zi)了(le)远景能(neng)源(yuan)(yuan);在(zai)能(neng)源(yuan)(yuan)的存储和运输(shu)领(ling)(ling)(ling)域(yu),春(chun)华(hua)投(tou)(tou)资(zi)了(le)远景动力、珠海冠宇、辉能(neng)科技(ji);在(zai)终(zhong)端应用(yong)领(ling)(ling)(ling)域(yu),春(chun)华(hua)投(tou)(tou)资(zi)了(le)小鹏汽(qi)车、蔚来汽(qi)车;在(zai)新(xin)业态领(ling)(ling)(ling)域(yu),春(chun)华(hua)投(tou)(tou)资(zi)了(le)哈啰、滴滴、菜鸟、蚂蚁集团;在(zai)新(xin)技(ji)术领(ling)(ling)(ling)域(yu),春(chun)华(hua)投(tou)(tou)资(zi)了(le)星期零(ling)、Zoox、芯擎科技(ji)等。
这(zhei)其中,辉能(neng)科(ke)技是世界上第一(yi)家成(cheng)功开发、量产和商业(ye)化固(gu)态锂陶(tao)瓷电池(SSB)的(de)公司,有望成(cheng)为下(xia)一(yi)代能(neng)源存储的(de)领导者(zhe)。2022年1月(yue),辉能(neng)科(ke)技拿到梅赛德斯-奔驰集(ji)团上亿美元投资,并建立(li)战略合作伙伴(ban)关系。
2021年10月在(zai)科创板上市的(de)珠(zhu)海(hai)冠宇(yu),是(shi)中国(guo)最大的(de)消(xiao)费锂电(dian)池(chi)公司,为联想、惠普、戴尔、小米、华为、OPPO等全(quan)球最大的(de)笔记本电(dian)脑、智能手机(ji)厂(chang)商(shang)供(gong)货,行业(ye)地(di)位仅次于ATL。珠(zhu)海(hai)冠宇(yu)在(zai)2019年开始布(bu)局动力(li)电(dian)池(chi)业(ye)务,目前已经(jing)成为中华汽(qi)车、康明斯、豪(hao)爵等厂(chang)商(shang)的(de)合格供(gong)应商(shang)。
无(wu)论这(zhei)些年资本市场如何起起伏(fu)伏(fu),春华(hua)始终从底层逻辑出发,坚定看好绿(lv)色、低碳(tan)的长期前景。对小(xiao)鹏汽车的投资就很好体现了这(zhei)一点。
2018年春华领投(tou)了小(xiao)鹏的(de)B+轮融资(zi),当时(shi)投(tou)后(hou)估(gu)值超30亿(yi)美元。一(yi)年后(hou),受车(che)市(shi)低迷、补(bu)贴退(tui)坡等影响(xiang),新能源车(che)行业遭遇逆风,“造车(che)新势力”被集体唱衰,陷(xian)入生(sheng)死存亡关头。
但是(shi),寒冬之(zhi)下(xia)春华依然相信绿色低碳是(shi)大势所(suo)趋,坚持看好优秀专业的(de)小鹏团队,认为互联网和(he)AI科(ke)技创新(xin)将(jiang)重塑汽车产(chan)业的(de)未来。2019年(nian)下(xia)半年(nian),春华再(zai)次加注小鹏汽车的(de)C轮融资。

02
打造“零碳生态圈”
春(chun)华创始人胡祖(zu)六近期在接受投中采(cai)访时也重点谈论了他对碳(tan)中和的(de)(de)看法,他表示:“碳(tan)中和是我们(men)非常关注的(de)(de)一个投资(zi)主题。作为投资(zi)机构(gou),我们(men)肩(jian)负(fu)着配置资(zi)源(yuan)的(de)(de)使命,把资(zi)本投到那些能促进社会向低碳(tan)、零碳(tan)、甚至(zhi)负(fu)排(pai)放模式转型(xing)的(de)(de)行业中。”
在过去的(de)25年里(li),胡祖(zu)六一(yi)直积极(ji)参(can)与推动环保,目(mu)前(qian)担(dan)任国际上最大的(de)非营利性的(de)自然(ran)(ran)环境保护(hu)(hu)组织之一(yi)大自然(ran)(ran)保护(hu)(hu)协(xie)会全(quan)球理事(shi)会理事(shi)。
作为(wei)著名经济学家,胡祖六(liu)在(zai)看(kan)待碳中和问题时(shi)带有独(du)特(te)(te)的(de)(de)全局视角,而(er)不仅仅局限于投(tou)资。他向(xiang)投(tou)中网(wang)表示,金融业对气候(hou)问题特(te)(te)别(bie)关注,因为(wei)气候(hou)变(bian)化本(ben)身对金融会有直接(jie)的(de)(de)冲击(ji)和影(ying)响。气候(hou)变(bian)化的(de)(de)一个直接(jie)的(de)(de)后果,就(jiu)是各种(zhong)极(ji)端天气与(yu)自(zi)(zi)然(ran)灾(zai)害(hai)发生的(de)(de)频率远(yuan)远(yuan)超过历史上以往有记录(lu)的(de)(de)任何一个时(shi)期(qi)。这些极(ji)端的(de)(de)变(bian)化、自(zi)(zi)然(ran)灾(zai)害(hai)会带来(lai)巨大(da)的(de)(de)经济成本(ben),而(er)这些成本(ben)很大(da)程度上要由金融系统(tong)来(lai)承担。
胡祖六举了一个例子,仅(jin)2018年美国北加(jia)(jia)州(zhou)(zhou)和(he)南(nan)加(jia)(jia)州(zhou)(zhou)发生的各种(zhong)火灾就造成了1450亿美元直(zhi)(zhi)接的损失,这些(xie)损失绝大部分是由保险(xian)公司(si)等金融机(ji)构直(zhi)(zhi)接承(cheng)担(dan)的。
胡祖(zu)六还指出,气候(hou)变(bian)化会造(zao)成更大(da)(da)的(de)经济周期波动,加剧社(she)(she)会的(de)不平(ping)等(deng)。例(li)如很多发展(zhan)中国家还没有(you)实(shi)行(xing)工业(ye)化,主(zhu)要(yao)的(de)经济支柱是农业(ye)。但农业(ye)受自然灾害和(he)极端气候(hou)的(de)影(ying)响更大(da)(da),因(yin)此气候(hou)变(bian)化有(you)可能会加剧贫困、加剧社(she)(she)会的(de)不平(ping)等(deng)。
在胡祖六看来(lai),要(yao)(yao)应对气(qi)候变化,需要(yao)(yao)自下而上的创新。作为一家投资机构,春(chun)华要(yao)(yao)重点关(guan)注碳(tan)(tan)中(zhong)和(he),与(yu)所有(you)同行一道推动中(zhong)国(guo)率先向碳(tan)(tan)中(zhong)和(he)经济转型。
据悉,春华的另外(wai)一位创始合伙(huo)人汪洋(yang),也(ye)在长(zhang)期关注绿色(se)能源、汽(qi)车、互联网及消费(fei)行业。汪洋(yang)目前担任多(duo)个全球领先的汽(qi)车公司和新能源电(dian)池公司的董事。
汪洋曾在(zai)媒体采访中阐述春华在(zai)碳(tan)中和领域的关键(jian)战略——打(da)造一个(ge)“零(ling)(ling)碳(tan)生态圈”。春华在(zai)碳(tan)中和赛道已经投资超百(bai)亿元(yuan),布(bu)局数十家企业(ye)(ye),具(ju)备打(da)造“零(ling)(ling)碳(tan)生态圈”的条(tiao)件和能力。这(zhei)个(ge)生态圈如果能够有效合作(zuo),不仅能实(shi)现协同效应,也将对各行业(ye)(ye)的零(ling)(ling)碳(tan)转型产(chan)生难以忽视的社会价值。
汪洋认(ren)为(wei)春华的角色是(shi)(shi)一(yi)(yi)个赋能者,把突(tu)破性科技创(chuang)新和成熟(shu)产(chan)业嫁接在(zai)一(yi)(yi)起,缩短它们的沟通成本(ben),创(chuang)造新的产(chan)业机会(hui)。他举例道:“这种合作可(ke)(ke)能是(shi)(shi)做一(yi)(yi)块零碳的鸡(ji)翅(chi),做一(yi)(yi)个实验室‘打印(yin)’出来的真正的鸡(ji)肉(rou)蛋白(bai),也可(ke)(ke)能是(shi)(shi)研发10分钟充满的电动车。”最(zui)终,春华希望(wang)可(ke)(ke)以与被投一(yi)(yi)起在(zai)每个人心中种下一(yi)(yi)颗种子(zi):“零碳是(shi)(shi)一(yi)(yi)件很酷的事”。
03
两大优势支撑零碳战略
作为(wei)一家管理规模超(chao)170亿美元(yuan)的顶尖PE,春(chun)(chun)华(hua)成(cheng)立十多年来战绩彪炳,投(tou)(tou)资(zi)组合中(zhong)(zhong)(zhong)有(you)8家世界(jie)500强企业(ye)(ye)(ye),中(zhong)(zhong)(zhong)国前十大(da)独角(jiao)兽春(chun)(chun)华(hua)投(tou)(tou)资(zi)了(le)(le)七家。在重点的消费(fei)、科技领域,春(chun)(chun)华(hua)投(tou)(tou)资(zi)了(le)(le)百(bai)胜中(zhong)(zhong)(zhong)国、美赞臣中(zhong)(zhong)(zhong)国、君乐宝(bao)、智联招聘、字节跳动、阿里(li)巴巴、商(shang)汤、远景、小鹏、GoTo等众多行业(ye)(ye)(ye)领军(jun)企业(ye)(ye)(ye)。
基(ji)于(yu)现有(you)被投生(sheng)态(tai),春(chun)华有(you)能力前瞻布(bu)局那些可以(yi)支撑碳(tan)中和产业链发展的(de)(de)创新链,形成在能源高(gao)效存储(chu)与转化、工业数字化等B端碳(tan)中和领域的(de)(de)竞(jing)争优势,构(gou)筑在低(di)碳(tan)出行、低(di)碳(tan)餐饮(yin)等C端碳(tan)中和领域的(de)(de)核心壁垒,为(wei)实现碳(tan)中和落地(di)探(tan)寻科学、可持续的(de)(de)路(lu)径(jing)。

回(hui)到前面提到的(de)“零碳生态圈”战略,春华至少有两大得天独厚的(de)优势。
首先,春华(hua)(hua)(hua)是中国(guo)不多的(de)(de)具备(bei)操(cao)作大型复(fu)杂(za)控(kong)(kong)股(gu)交易(yi)(yi)的(de)(de)PE机构。2019年联(lian)手平安资本、君乾股(gu)份等收购(gou)君乐宝,2021年以22亿美(mei)元收购(gou)美(mei)赞臣(chen)中国(guo)业(ye)务,另外还有百(bai)胜中国(guo)、智联(lian)招聘等经典案例,这都(dou)让春华(hua)(hua)(hua)在大型控(kong)(kong)股(gu)交易(yi)(yi)上积累了丰富的(de)(de)经验。正是得益于多年大型复(fu)杂(za)控(kong)(kong)股(gu)交易(yi)(yi)及影响型投资的(de)(de)经验,春华(hua)(hua)(hua)与被投有更深(shen)度的(de)(de)合作,可(ke)以带动其与春华(hua)(hua)(hua)碳中和产业(ye)链上的(de)(de)企业(ye)进行联(lian)动。
同时(shi),对于非控(kong)股的(de)被投企业,春华同样(yang)与企业家(jia)(jia)有(you)(you)着长期深度的(de)合(he)作(zuo),建立了(le)深厚的(de)互(hu)信。春华的(de)一贯理(li)念(nian)是,投资机构只有(you)(you)同创始人(ren)或企业家(jia)(jia)建立好(hao)信任感,才有(you)(you)能力去(qu)调动生(sheng)态(tai)中(zhong)的(de)资源(yuan),让大(da)家(jia)(jia)相(xiang)互(hu)发(fa)生(sheng)化学反应(ying),为彼此(ci)创造价值。
汪洋曾(ceng)表示,未(wei)来(lai)春华出(chu)色的跨界连(lian)接及(ji)投后管(guan)理(li)能力(li)将(jiang)助推碳中和相关(guan)企业与更多优秀的被(bei)投或地方产业资源(yuan)形(xing)成联动(dong),从而碰撞出(chu)不一样(yang)的火(huo)花(hua)。
春华的另一(yi)个优势(shi)是(shi),作(zuo)为一(yi)家(jia)扎根中国的全球(qiu)(qiu)(qiu)性(xing)投资(zi)公司,拥有全球(qiu)(qiu)(qiu)性(xing)、特别是(shi)全球(qiu)(qiu)(qiu)顶级(ji)科技圈的资(zi)源,可以触达(da)突(tu)破性(xing)科技创新(xin)项目,从而更早(zao)布局创新(xin)型碳中和技术,与后期(qi)投资(zi)相互协同。
胡祖六(liu)本人是普林斯顿高等研究院理事(shi),也是能(neng)源(yuan)转型委员(yuan)会的(de)委员(yuan)。春华(hua)的(de)团队(dui)成(cheng)员(yuan)多来自(zi)哈佛、斯坦福(fu)、清华(hua)、剑桥等国际知名学府,在(zai)国际科学界拥有(you)(you)广(guang)(guang)泛的(de)人脉(mai)。这有(you)(you)助于(yu)春华(hua)识别(bie)具有(you)(you)广(guang)(guang)阔(kuo)商(shang)业前景(jing)的(de)尖端技术(shu)(shu),从而更早(zao)布局创(chuang)新型碳中(zhong)和技术(shu)(shu)。
根据投中(zhong)获得(de)的(de)(de)信息,在(zai)春华的(de)(de)投资组合(he)中(zhong),包(bao)括国(guo)内领先的(de)(de)AI芯(xin)片企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)燧原科(ke)技(ji)、工(gong)业(ye)(ye)(ye)(ye)机器人(ren)制造(zao)(zao)商(shang)翼菲、车(che)载CPU设计(ji)公司(si)芯(xin)擎科(ke)技(ji)、下一代固态电池(chi)公司(si)辉能科(ke)技(ji)、植物肉(rou)研发(fa)制造(zao)(zao)公司(si)星期零、美(mei)(mei)国(guo)无(wu)人(ren)驾驶(shi)汽车(che)企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)Zoox(被亚(ya)马逊(xun)收购)、美(mei)(mei)国(guo)固态电池(chi)企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)Adden Energy等海内外科(ke)技(ji)圈内颇具分量的(de)(de)碳中(zhong)和产业(ye)(ye)(ye)(ye)链上的(de)(de)创新型企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)。
据悉,依托春(chun)华过(guo)往在科技和消费等行(xing)业(ye)的成(cheng)功经(jing)验(yan),春(chun)华此(ci)次募(mu)集的碳中和基金将与产(chan)业(ye)链上(shang)的龙(long)头企业(ye)、政府(fu)机构及母基金深度合作,共同(tong)为碳中和领域(yu)中的优秀企业(ye)赋能(neng),同(tong)时促进地(di)方的产(chan)业(ye)发(fa)展。